股市隨筆

        「談聯通混改」

        混改是指所有制混合改革。中國的一些巨型國企,不少雖也股份化了,上市了,有小股東持股,但大股東是中國政府,而且董事局成員全部 (?) 都是國家的部或局任命的,(國資委統籌?也許中國共產黨組織部也參與決策。似乎大國企的老總任命並不透明,也不是董事局選出來的),而且這些老總的私人利益,是否和上市公司業績好壞有關?有沒有獎勵機制?我們也不知道,結果就是董事會委員全部是政府的官,他們是否為小股東着想?是否有激勵的意圖要將公司辦得更好?我們也不知道,這是國企的一個制度缺陷。假定聯通的混改成功,那參股的民企就理應有權派代表入董事局,那公司的結構就會有大變動,這可能是意義深遠的。

        聯通的混改有特別的制度改革的意義,跟南車北車合併,航運企業重組本質上不同,可惜今天的消息似乎有阻滯,中國證監說聯通混改違反了證監法規,很奇怪這麼大的事,已經完成的事,所有制定規劃的人都不知道違規?我相信混改是中央已訂的政策,技術問題應該會解決的。

股市隨筆

        今天共有兩篇網誌,標題是「股市隨筆」及「關心時事」。

        昨天恒指公司宣佈萬洲國際 (288) 代替被剔除的百麗,成為恒生指數成份股。此股三年前上市,記得上市價6.20元/股,上市後我看好這隻股票,在股價6元時在此Blog上多次提及此股質素很好,但考慮不週全,作為半新股,不知出於什麼理由,股價曾跌至4.50元/股,當時可能也有網友看了我的博文買入蒙受損失,我受到一次教訓,也曾致歉。當時我曾寫道萬洲國際可能進入各種指數成份股,想不到三年以後股價果然升了不少,並被恒指成份股納入。從那時以後,我不敢太肯定地介紹某一股票。股市難測,即使是優質公司,股價也可能因為某種原因出乎意料地反向而行。

        昨天國泰航空也發表了業績,中期虧損25億,燃油對沖合約虧損32億,主席指出過往有廉航加入競爭,但都能擊退對手,國泰有能力應付競爭。

        國泰的燃油對沖合約祇剩下今年下半年及明年一年,後市祇剩極少的合約,暫時也無意再做燃油對沖。國泰的燃油對合約,像是一張金額巨大的期權合約,但它的時間值是遞升的,雖然航空業競爭激烈,但客運收入僅減約2%,貨運收益繼續上升,總體經營是平穩的,現在買國泰可以享受到期權時間值上升的好處。此外,國泰削減總部人手,節省的成本應該沒有反映到經營開支中,反而是裁員帶來額外的支出,而國泰在全球經營裁減支出也在進行中,所以國泰股價不能看得太淡。

關心時事

        「北韓核威脅」

        北韓成功試射遠程導彈 (精確度外界未知),美國就從關島派轟炸機飛越朝鮮半島,北韓就發出聲明,說領袖正在考慮用四枚遠程導彈攻擊關島水域,接着美國總統放出狠話,說將以世界未見的怒火懲罰北朝。不過局勢急轉直下,各方都轉了口風,南韓還發了政府聲明,未經南韓同意,任何一方不得在韓國半島動武。

        仗是打不起來的,外界有傳北韓是向烏克蘭一家前蘇聯的火箭工廠買入了幾具火箭發動機引擎,所以火箭技術看上去有神速進步,從中國向烏克蘭船廠買航母,可以推想上述消息有可能是真的。

        我以前寫過,北韓工業基礎薄弱,而先進導彈是需要材料工業,精密加工工業等一系列工業配合才做得出來的,北韓的火箭祇是拼拼湊湊,假定沒有基本的自身的技術,自有的設備,根本談不上北韓有真正的威懾力。從這個意義上說,巴基斯坦和印度是否擁有核力量都是可疑的。

        北韓這樣的小國,不懂守本份,不停搞事,對國家一點好處都沒有,引起國際厭惡和孤立,不可理喻。

關心時事

        有朋友邀請去看了電影「建軍大業」,整場電影充斥着戰場炮火橫飛的場景,那些「小鮮肉」大明星其實上鏡的時間非常短。

        當滿清皇朝崩解,就像中國歷史上歷朝崩解時一樣,地方軍閥,土豪勢力紛紛湧現各自霸佔一方,逐鹿中原。

        共產黨南昌起義也成為其中的一支力量,後來想去廣州,國民黨重兵駐守去不得,轉戰潮汕,也不利,此時已是山窮水盡,去江西井崗山已經是上山落草,無地可容了,在井崗山經營了幾年,國民黨調本主力部隊,又不得不逃,投靠當年在陝西的劉志丹,所謂「長征」祇是在逃啊!

        直到日本入侵中國,共產黨的機會才來了。首先是西安事變,促成國共合作,共產黨有了合法地位,浮上水面,在日佔地區,國民黨政府潰散了,日軍勢力達不到農村,共產黨才在中國廣大農村以抗日、分田兩個口號,動員農民,壯大力量。而所謂地主,富農的田是分給了農民,它們的浮財就成了共產黨武裝的資源了。

        到日本投降,國民黨軍隊雖經空運搶佔了許多大城市,但中國農場基本已在共產黨控制下,內戰一觸即發,結果是國民黨潰逃台灣。

        電影中建軍時的許多元老,包括林彪、賀龍、甚至周恩來、鄧小平,都在建國之後受到種種迫害。

        中國的歷史就是一代一代皇朝更替,跟新皇帝迫害老功臣,這種循環何時方休!

股市隨筆

        股市借地緣政治局勢緊張作勢調整,其實北韓跟美國也不太可能打仗,祇是股市調整的一個藉口。

        港股要調整應該不止跌1000點,當然跌到什麼水平無人能預測,但全球經濟總體不錯,美國也不會急急加息,很可能今年內再也不加。聯儲局縮表,是將到期的債券收到的錢不再拿出來買債券,藉此減少負債,過程應很溫和,不會損害經濟,所以不像是有一場大危機。假定是普通的股市調整,港股大約要跌2000至3000點,再跌1000點,約恒指26000點左右可以分批入貨,買入自己喜愛的大藍籌股,不必跟以前買入或沽出的股價去比較。港股升了很多,可能你仍要用比你當初沽出的價格更高價買回,那也無所謂,投資永遠要向前看。

關心時事

        「北韓導彈威脅」

        北韓和美國相距萬里,一個是蕞爾小國,一個是世界最強,兩國本來風馬牛不相干,北韓試射了導彈,美國從關島派飛機示威,幫它的南韓兄弟,美機還飛越了韓國北島,北韓的中央通訊社正式發出威脅,說考慮用火箭襲擊關島,此事祇要最高領袖下令就可執行。

        北韓的行為很古怪,設身處地想想,它沒有力量逼使外國跟它談判,從而得到好處。中國主張重啟六方談判,但被美國拒絕,認為現在不是談判的時機,中國人自己恐怕自己不相信談判會有結果,那北韓如此囂張,目的祇有一個,就是轉移國內百姓的視力,製造國力強盛領袖偉大的假象。

        美國雖然表態強硬,但也不會動手,它要看南韓的態度及中國的態度,中國也不能魯莽出手,怕北韓局勢失控,恐怕剩下的最後一手就是各方認真執行聯合國決議制裁北韓,如果真的到民不聊生,褲子都沒有得穿,官方的神話還有人信嗎?

股市隨筆

        全球經濟穩定,美、歐、日本都在穩定復甦,所以全球股市都漲,中國也不例外。

        沉寂多年的航運股,有色金屬股都恢復生氣。

        另外,有國家去產能的政策配合,即使原油也在談「減產」,也是去產能,所以有炒股的朋友近來眉飛色舞,賺到不少。

        我基本上算是個價值投資者吧?揸大藍籌,而且比較長線,有時還利用衍生工具。近年用的較多的是DECUMULATOR,讓戶口中的股份保持流動。

        細想一下,股市中獲利可能不止一百種方法,不必拘泥於什麼方式對或什麼方式不對,八仙過海各顯神通,都過得了海,問題祇是跟紅頂白短線炒家一般來說風險高一些,捕捉短期的升跌浪,難度很高,長線投資優質藍籌,風險相對少許多。