雜談

       「股市中的真與幻 ( 2 )」

        大股東如何運營集資所得?

        股市在經濟中的一大功能,就是幫助經營者集資。像上面提到的例子,讓數字簡單化。假定上市時全是舊股,大股東將十億舊股中的25%上市,公司就集到2.5億的新資本。

        最最理想的情況是,大股東是能幹而誠實的人,他將集資所得去開設更多連鎖餐廳,每家新餐廳都像已有的餐廳一樣賺錢。假定公司上市時祇擁有三十家連鎖店,上市以後有了大筆資金,他第一年就新開了十家,以後每年都增開十家,三年以後盈利翻一倍,由於盈利增長快,投資者就會爭相投資,買入該股,該股P/E就會上升。如果升至20倍,最初的投資者就賺了一倍,如此類推,可以沒有止境,就是香港也有這樣的好公司,可惜的是百中可能無一,這樣的好公司太少了。

        另一種情形是上市以後大股東年紀大了,滿足於現狀,或者用人不當,或者市場逆轉,業務沒有進展,公司陷入低潮,股價當然也難見好,浮浮沉沉,也沒有人注意這間公司了,這樣的公司,大約一百家上市公司,有九十家是這樣。

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