股市隨筆

        今天共有兩篇網誌,標題是「股市隨筆」及「漢字的故事:<麻與絲 ( 8-11 )>」。

        昨天恒指升了511點,成交833億。上證指數升147點,成交2820億。

        A股為何狂升?沒有什麼人說得出理由,恒指升有理由可說,「基本面不差,超賣過頭」。

        幾天前吸入的內銀,大約已賺了8%,而揸重的匯豐,中移動,騰迅,電能都急升,所以如果揸的是優質股,本質上不必太擔心。

        昨天跟銀行界的朋友午餐,他們都認為美國加息香港跟隨,對銀行業有利,特別是對匯豐這樣的大行有利。記得匯豐大班在一年前說過相同的話,美林美銀的分析員也這麼說,現在大銀行放貸的業務其實相當好,息差如能上升,盈利就來了。

        聯儲局議息會議今天開始,明天就知結果,我覺得加或不加,市場都會反應正面。香港股市低殘,資金充裕也有反彈的條件,可能一直到年底股市都會在反覆中上升,新的憂慮是樓價會不會跌?如果跌如何影響股市?近年我已增加了投資組合中債券的比重,如果再見高位 (恒指23000點以上),將再沽多一些股票,增加債券比例,年紀漸老,要減低投資風險。

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3 responses to “股市隨筆

  1. 請問債券是指哪只債券?

  2. 張老師,

    你早前不明白為何內銀A、H股到現在仍然有咁大差價。 本人剛巧讀到張化橋的文章,未知可否解答你的疑問👇

    工商银行A+H,买哪个?
    阅读:189662014-07-19 12:43
    标签:股票
    二十年前,我来香港给华尔街打工。当时,香港的股票基本上就是 8-9 倍市盈率。A股呢?百倍不算高。
    当时,大家有共识:中国社会主义市场经济就是不同,有特色。估值更高是应该的。不过,岁月不绕人啊!今天,工商银行的A股价格是3.46人民币,H股是4.97港元(大约相当于4元人民币)。
    如果你问我这个老愤青,H股好呢,还是A股好呢?我跟你私下说说就算了,千万不可外传:你当然要买H股啦!
    我的老掉牙的理论很简单。任何资产都是净现值折现(DCF)的结果。市场利率越高,估值越低。这跟官方(基准)利率无关。市场利率=预期通胀率+真实利率。
    十多年来,不少朋友跟我抬杠:A+H股票同股同权。估值应该平等。
    没错,同股同权。但是同样数额的分红(比如每股3角人民币)在国内值多少?用DCF 方法把未来的分红折现到今天,也许值6元人民币(打个比方),但是,用同样的方法把未来香港股东(或者外国股东)所能收到的分红折现到今天,可能相当于12港元(即,10元人民 币)。你说,A+H哪个更加吸引?
    信不信由你:高速的信贷增长,高速的货币供应量增长是A股市场的最大杀手。
    http://blog.sina.cn/dpool/blog/s/blog_50c88c400102uxtj.html?type=-1

  3. 張化橋的文章寫於2014年7月:

    今天2015年年9月25日,工商銀行的A股價格是4.45元人民幣,H股是4.53港元(大約相當於3.73元人民幣)。

    不知道他會建議買工商銀行的A股還是H股?

    不知道大陸的信貸增長和貨幣供應量增長已放緩(超過港幣)?

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