Monthly Archives: 八月 2017

股市隨筆

        股市中有些現象是耐人尋味的。最近的一個例子是中國恒大 (3333) 一家地產公司,在一年裡股價可以從5元左右,漲到昨天25.50元/股。更奇是華人置業揸住它5.8%的股份,現在市值195億港元。

        如果我沒記錯,恒大去年以天價250億向華人置業買入了灣仔的夏愨大廈,華人置業買入恒大股票是否同此交易有關聯呢?如果枱底真有這樣的交易,就容易解釋恒大股價為何大升?因為有華置這樣的大買家,也就是說恒大向銀行借了錢,又買到香港的物業,又得到一個股價的推手,而用的錢全是銀行貸來的。

        恒大作為一家地產公司,P/E是61倍,極不尋常地高,而它最近宣佈的業績更是匪夷所思的好,這是很奇怪的現象。在許多大的發展商中祇有它做到了特別高的盈利率。

        這樣的股票令人想起漢能薄膜,P/E炒到200倍,最後是停牌收場。我也想到,華置賬面盈利那麼大,但將來如何套現!也許華置也不在乎,這錢本來就不是它的錢!股市古怪的事總是不斷有,散戶真不應該去碰。

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股市隨筆

        今天共有兩篇網誌,標題是「股市隨筆」及「生活情趣」。

        中電 (0002) 股價在過去五年,回報恰恰是50%。假定五年前你買入中電,揸到今天,股價上升及收到的股息加在一起,是當初投資額的50%。中電跟政府簽了新的盈利管制協議,新協議中資產回報率從上一個十年的9.9%降低至8%,但政府同意中電提高供電安全所需的備用發電能力,意味着中電將投資興建新的發電機組。此外,由於中電和港燈都要轉向天然氣發電,所以政府批准它們共建天然氣儲存站,建在海上,又意味着巨額的資本投入,所以中電的准許利潤雖降到8%,但由於總資產增加,所以利潤總額不一定降,而中電管理層也保證現有派息不會減少。假定未來十年裡股價跟派息總回報每年有8%也是不錯了,而且8%的盈利是政府保證的,賺不夠可以加電費。

        內銀和內險是我投資的重點,近來升幅可觀,我已慢慢減持,一部份改投中電這一類收益穩定的公用股,時間上應是合適的。

生活情趣

        「自然界中的『謎』」

        外面正掛着八號風球,忽然想起在電腦上搜索一下「大金字塔」。

        世界不少地方都留下了古代建造的金字塔,最壯觀,最不可思議的是胡夫金字塔,它就坐落在埃及首都開羅的近郊。

        胡夫金字塔建於紀元前大約二千年,距今四千年,底邊是四方形,正確地對準東西南北方向,每邊長230公尺,金字塔高是146.5公尺,是一個精確的五面體,大概由一千三百萬塊石塊組成,要堆成如此精確的一個幾何形狀,放在每個不同位置的石塊,都要有預先計算好的幾何尺寸,預先做好,再搬運到準確的位置,這是何等複雜的工程?而金字塔內部並非實芯的,有法老王的墓室,有通道,有迄今仍未知的其它的空穴,這令到金字塔的設計更複雜。

        堆在金字塔的石頭,每塊重二至二噸半,金字塔頂端是一整塊巨石,重五十噸!四千年前的人類怎能完成如此的工程?那時候的人,甚至還沒有發明鐵工具,現代人所有的解釋都很勉強,我看了都不信,真不知古埃及人是怎麼做到的?那麼偉大的文明,為什麼戛然而止,在地球上消失了。現代的埃及人並非古埃及的後代,古埃及人已經消失了,假定他們還在,會不會比我們更聰明?

關心時事

        「前金管局長任志剛進行政會議」

        任志剛曾擔任香港金管局局長很多年,雖不算什麼大人物,相信也為網友們熟悉。

        這一屆林鄭政府網羅他入了林鄭的智囊班子,林鄭上任以後又邀他入了行政局。

        不知網友有否留意他最近兩次公開發言?他隱隱然批評香港近年的財政政策太保守,守財奴式的理財,政府每年有大幅盈餘,不採用進取一些的財政政策,將盈餘撥入財政儲備及外匯基金,實際的效果是令香港的經濟收縮。我多年以來差不多每年都批評政府的財政預算,政府的責任不是累積盈餘,現在香港政府擁有的儲備遠超保持貨幣穩定的需求,將港人創造的財富去投資外國 (美歐) 的國債,貨幣年年在貶值,港人的血汗津貼了美歐經濟。

        現在任志剛發出了不同的聲音,特首林鄭也曾有過呼應,可以猜測香港政府的財政政策在新政府的領導下,可能會有所轉變。

        首先是更積極的投資於教育和基建,教育林鄭才上台就增撥了五十億,教育是一種長期投資,而且是經常性開支,擴了以後要收縮很難,所以也要根據實在的需要一步一步去做。基建則對香港的長期發展非常重要,現在高鐵,機場擴建都阻力重重,該做的都應該做,地鐵應有計劃地開建新線,不要讓工程隊伍停下來。更重要的是建公屋,建公屋是最有效,最直接的扶貧的方式。外匯基金投資收益,應該全數劃歸政府,如果上一年財政有盈餘,在第二年就應該退稅,還富於民,不再增加儲備及外匯基金,這樣打工階層得益,增加消費,經濟會更繁榮,希望新政府的財政政策循此方向去做,香港經濟會更好,港人會更心情愉快,政府的支持自然會增加。

        扶貧也可以做,但祇是派糖,實際對貧窮階層有多大幫助也成疑,而行政成本很高,並不可取。

關心時事

        「特朗普的全國演講」

        特朗普在競選的時候,口才很好,滔滔不絕,而且外表很自信,很精神的樣子。當了總統,既然是公開面對全國的演講,應該是一個策劃好的,顯示他英明神武的好機會。但我看他說話結結巴巴,反而沒有了競選時的那種氣派,是不是做美國總統令人容易老?

        他的演講在事前是放過風的,有關於阿富汗政策的重大宣佈,結果是向阿富汗增兵四千人,而且再三強調美軍去,不是幫助阿富汗重建,而是要去消滅塔里班。

        現在每一個稍有理性的戰略家都知道,要依靠外來的武裝力量去征服當地的反抗力量,根本是做不到的。小布殊出兵阿富汗至今十六年了,現在塔里班武裝佔領了阿富汗40%的土地,所謂阿富汁的政府軍,祇佔領了幾座大城市,而且在美國人眼中,阿富汗政府軍是否可以信任都成問題。而美軍除了自己建立的基地,小小的地盤,一出基地就四圍都是敵人,美軍開支巨大,還有人員傷亡,不知所為何來?

        特朗普特別喜歡出風頭,什麼事都要管,又亂說話,暴露出自己的無知和無能,這一個任期會捱得很辛苦,美國要彈劾總統門檻很高,他做完這一任大概還是可能的。

        就職典禮參加的群眾少,本來不是什麼大事,但一定要黑的說成白的,媒體有批評,就一棍子打死所有媒體,在公開演說中還嘲笑媒體,不像一個總統的樣子,他似乎正將一股歪風帶進美國社會,非美國人民之福。

股市隨筆

        今天共有兩篇網誌,標題是「股市隨筆」及「關心時事」。

        「再談聯通混改」

        十九日在網址上談到聯通混改受阻,中國證監會說方案不合規,但昨天聯通就復牌了。中國證監委宣佈聯通混改是「特例」,特事特辦,不受現有證監條例限止,可見此事背後來頭之大,應該是國務院直接在操辦的。

        聯通讓阿里巴巴,京東等一些私企參股,參股價才五、六元人民幣一股,而聯通的業績出於種種原因,多年來都一直很差,看不出來混改以後業績有什麼理由突然好起來。混改消息出來前聯通股價跌破了港元10元/股,而昨天股價是12.36元/股,已升了百分之二十三,可以說毫無道理,如我有獲利貨,就會趁高套現。我沒有聯通,祇有中移動,中移動因工信部不斷要它減價,近年來股價牛皮,但它的規模效應及經營都比聯通好,而且手握巨額現金,如果一定要買大陸的電訊股,一定是買中移動啦。

關心時事

        最近關於「佔中」前後的那些舊事都在翻出來,有人說這是秋後算帳,政治逼害,有人說不是,法律必須受到尊重,犯法的人或事必須要受審受罰。

        法,不過是政治的一種延伸,政治的工具,鎮壓港獨,遏止港獨思潮,這已是中央的既訂方針。

        我覺得年輕人容易衝動,如果一時欠缺思考,做出過了法律底線的事,判刑的時候應該從輕。此外,每一案情要逐一分析,鼓吹港獨跟要真民主的訴求者立場又不同,要分別處置。最後一點,所謂冤家宜解不宜結,要保持社會和諧,就要縮小打擊的範圍,從輕量型,這樣社會上反抗的力量也會小一點。

        愛護香港的人,希望香港更穩定,和諧繁榮。