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股市隨筆

        香港社會動盪了一段時間,直至上週三爆發大規模遊行和警民衝突,還好政府及時轉軚,煞停了修例。星期天雖然仍有許多人上街,但總算和和平平,是否真是特首林鄭要發起修例不得而知,在她的位置上,明知在這樣的政治議題下反對聲音一定強烈,多一事不如少一事,為什麼還要去做?但事至如今,廣府話所謂「食死貓」,不想食也祇能忍了,都是她的錯?

        現在中美貿易戰形勢太複雜了,長線的分析對現在一刻的股市投資沒有意義,而短線的分析沒有一條是靠得住的。從貿易戰爆發一刻,各間大行,各類股評人都有種種分析,可以說全都不能信的!估中國GDP跌0.3%?怎麼可能算得出來,人心的擔心和憂慮,擱置投資和走資是算不出來的,總之謹慎為上,待情況漸漸明朗再說,從股票向債券轉部份投資可能是最正確的,中國一定會放鬆銀根應對,美國也可能減息,揸債券應是正確選擇。

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        特朗普急於要跟中國簽貿易協議,司馬昭之心,路人皆知,但他用的方法不對,動不動就極限施壓。但中國不是墨西哥,感覺受辱,就更要頂住,中美互不信任,越走越遠。令人擔心中美貿易戰可能拖得很長,美國國內反對貿易戰的聲浪越來越大,特朗普剩下任期祇有一年多,拖到特朗普下台不是不可能。

        另一個令人擔心的地方,上次特朗普跟金正恩在新加坡峰會根據外電報導,美國知道北韓另有一處秘密核設施,特朗普的意思祇要北韓不核試,不射飛彈,就跟金簽約,但他的幕僚堅持要提出這一處北韓自己從未承認的核設施,要求北韓拆除,金正恩無法自圓其說,最後會談破裂。中美貿易戰也可能特朗普很想簽,但他的幕僚堅持要達到他們心目中的目標,中國不同意,雙方也拉倒。

        所以貿易戰最終會談成,但要拖多久?有多少變數?什麼人都說不出來。

        美股大升是因為美國市場估計聯儲局7月會減息,如7月份不減息,可能令市場失望。

        眼下的情形是令人擔心的,擔心就要沽些貨,揸多現金。

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        港股窄幅徘徊,成交非常少。中美貿易第十一輪談判觸礁後,股市下滑了大約百分十,經過一輪大成交額之後,打算沽的也已經沽出,市場並沒有太大的恐慌,觀望氣氛濃厚。中美雙方都沒有說談判已破裂,市場仍相信最終能達成某種協議,祇是對為什麼第十一輪談判觸礁,雙方有意或無意泄漏的消息有很不相同的說法,而雙方的互信程度更低了,敵意更濃。

        但我認為中美巨大的貿易額,反映了雙方之間有巨大的共同利益,一個完美的,雙方撤銷關稅的新協議可能短時間內難以達成,但可能會有某種的妥協,貿易戰不再擴大,對3250億商品加稅的決定推遲等等。市場在等新的消息,新消息應該是好消息的機會大於壞消息的機會。如果談判真的失敗,中美貿易必定萎縮,特朗普怎麼向美國農民和商界交待?而中國也會損失很大,雙方博奕,通常不會兩敗俱傷,結果會落在一個中間點上,中國接受一些美國要求,而美國撤回一部份要求,且看結果如何?

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        A股市場連續多天下跌後,週五、週一連升兩天,港股也有回穩跡象。恒指從3萬點回落到27000點水平,大約跌了10%,但像騰訊,手機零件供應股,汽車股跌幅非常大。

        昨天匯豐,私人銀行開了一個新聞發佈會,預測到今年底恒指31000點,預測中沒提到中美貿易戰結果,祇是分析企業盈利及合理P/E推算出來,相信給了市場一點信心,貿易戰可能長期化,但最終影響可控,這成了一個普遍的看法。想深一層,我們現在都沒有5G,5G來遲一點,又怎麼樣呢?中國出口美國會減少,首當其衝的公司會壓力很大,但那祇佔中國經濟甚小的一部份,不會動搖整個結構,所以昨天我又落了較大一注,買入騰訊。

        積極入市仍不是時候,觀望為上。

股市隨筆

        今天共有兩篇網誌,標題是「股市隨筆」及「雜談」。

        美國政府採取行動,企圖封殺華為,甚至擴大了打擊面。美國商務部將十三家中國企業列入了「黑名單」禁止美國企業,以及利用美國企業技術授權的外國公司跟華為有業務往來,已經安裝在美國通訊網絡中的華為設備,美國政府撥款7億美元給相關的電訊商,要它們從網絡中換下華為的設備。

        消息也打擊美國相關的公司,華為每年晶片軟件的採購量達200億美元,相關的出口公司也損失巨大,美股跌了400多點,港股昨天開市不跌倒升,港股現在基本上是跟A股。

        特朗普本人近幾天曾三、四次談及希望下月G20峰會跟習會面,但中國方面預以冷處理,沒有答允。而美國財長姆欽也在公開場合說美國有意在原來的基礎上重開談判,中國駐美大使崔天凱也說談判大門打開,但沒有細節,看起來美國很急。國內農民,商界都反對特朗普現在做法。而中國不急,再困難也忍一忍,希望美國國內壓力令特朗普頂不住。總之,我相信最後會有協議,但再拖幾時則很難說。

        我相信雙方最難聽的話也都說過了,本來美國威脅對另外3250億中國貨加徵關稅,從6月開始,現在說是推遲45天,大概就是7月15日,這可能是一個較敏感的日子,但這個日子也是隨時可以後延的。

        中美貿易戰,中國會很痛,失業可能增加,但大體來說中國是頂得住的。根據官方數字,外貿低佔GDP 18%,對美貿易祇佔4%,美國高估了它的影響力,特朗普搞到自己騎虎難下。

        我通常是樂觀的,今天小小的落一注,買入的是騰訊,這是一隻龍頭炒股,從高位跌了20%,如股市有好消息,它一定會漲。

 

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        今天共有三篇網誌,標題是「股市隨筆」,「雜談」及「生活情趣」。

        特朗普繼加徵關稅後又突然變了嘴臉,說中美最近一輪談判未能有任何進展,是談判中的一個小插曲,一件小事,中美貿易協議不用太久就能達成。又有人放風出來,說財長姆欽會訪問北京,特朗普反口覆舌,大家都弄不明白他哪一句是真?哪一句是假?前景不明就穩重為上,繼續觀望。

        昨天香港市場傳出,港交所在研究設立一個熔斷機制,在股市暴跌至某個程度時,暫停交易一段時間。消息在市中傳得很厲害,港交所發言人表示不作評論。這類消息空穴來風未必無因,港交所怎麼不早不晚現在研究這樣方案?總之散戶小心為上。

        今年股市漲幅太大了,再調整一些也不足為奇。

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        今天共有兩篇網誌,標題是「股市隨筆」及「回應網友 – Gerald Yim」。

        「中美貿易談判生變?」

        本來風平浪靜,似乎就要簽約的中美貿易談判,突然特朗普翻臉,在推特上貼博文,表示他已等得不耐煩,中方再不簽字就要在5月10日開始加徵中國貨入口稅,而中方代表團原訂5月8日赴美談判兩天,正好是特朗普提及的日子。特朗普是一個流氓性格的人,反口覆舌,在談判的最後關頭,用這種下三濫的手法威嚇中國。

        中美貿易談判對雙方都十分重要,如果談判破裂,港股就不止跌1000點,跌5000點都不稀奇,美股也會重創。如果談判破裂,會引發全球金融大混亂,貿易,物流大混亂,特朗普本人也會信用盡失,所以實情是雙方都輸不起,又是一次虛張聲勢的恫嚇,再過兩天他可能會說習主席是他好朋友了。

        中國代表團仍表示會去美國,中國放出風聲,認為對特朗普的表態感到意外,所以很大可能是美中談判已經完成,中方並不覺得還有嚴重困難,而特朗普這樣做純粹是在做戲,為自己撈取聲譽,待5月10日談判完成時,他可以說是因為他的強硬,令中方在最後一刻屈服,中方也不想剔穿他的把戲,吃一個小小啞巴虧也無所謂,當然事情不到最後一刻,誰都說不準,但以上看法應離事實不遠。

        退一步說,即使最後雙方達成協議,股市在高位也未必能維持太久,所以即使股市跌了一些,也不是追貨的時候。

        去年9月,也是在中方代表團赴美前夕特朗普作出威嚇表態,結果中方取消行程,這一次中方代表團仍出發,可能中方代表團收到我們不知道的美方訊息,特朗普祇是在做戲。