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股市隨筆

        執筆的時候 (23日中午休息時),上證指數跌了11點。星期一香港假期,A股大跌。消息說中共政治局開會,又提出來宏觀層面要去槓桿,本來的估計是大陸經濟轉旺的勢頭很好,所以央行不進一步放寬銀根,採取觀望態度,現在看起來不僅是如此,不知用什麼方法?在哪些經濟領域去槓桿?另一方面A股漲幅已大,回一回也合理。

        中美貿易談判四月底美國代表團赴北京,五月初中國代表團赴美,極可能是最後一輪了。我的看法無論消息是好或不那麼好,股市好消息出貨都要跌一下,要看消息宣佈兩國首腦何時會晤簽協議,在那一天之前應完成減磅的計劃。

        我三月初就沽清了港交所,280元/股,現價仍在275元/股,股市現在難升易跌,高追更是危險了。

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股市隨筆

        港股在29000至31500點之間徘徊,始終未見突破。中國的PMI超54,中國的三月份GDP增幅6.4%。美國聯儲局放風,2020年秋季前都不會加息,好消息很多,但股市就是升不上去。

        由於中國經濟回暖的速度很快,很多分析家估計中央會先觀察一下,前一階段放鬆銀根同刺激經濟政策的效,如果效果很好,就不急於加推刺激措施,所以短期內大概不會有降準等大舉措。

        而吸收了以前股市暴升暴跌的經驗,現在證監會對兩融市場盯得很緊,而對場外配資更是明令禁止,所以A股的「牛」氣,可能會收歛一些。

        現在市場上對中美貿易戰結束早已有了預期,而利好也反映在股市中,祇是消息仍未公佈,似乎仍有一個好消息在前面,市場的期望是貿易戰結束,所有增收的關稅都取消,如果留一點尾巴,也許會讓市場失望。

        簡單說一句,股市永遠是有利好也有利淡的消息,最後的動向都是看超級大戶的資金動向決定的,升不上去就會跌,升得太多也一定會跌,現在前景不明朗,應該是減磅觀望為上。

股市隨筆

        市場上有一些流言,有外國評論員猜測特朗普有意拖延中美貿易談判簽字的時間,因為跟他競選連任的策略有關。我們對美國的選舉不太懂,不敢亂評論,但我想拖不了太久的,這種猜測可能跟劉鶴帶了習主席的口訊,希望談判早日完成,有人看起來似乎中方想早一點結束,而美方在拖,照常識想起來多拖一、兩個月對雙方都沒有好處,中方早點開始大量買美國貨,特朗普似乎更容易表功。

        現在美股已在高位,而今年第一季美國企業盈利似乎下降,不利股市。其次美國政府已向歐盟開打貿易戰,首先要向歐洲的飛機,飛機零部件,乳製品,葡萄酒等徵稅手法跟挑起中美貿易糾紛一樣,美歐貿易戰肯定也不利世界經濟,可能也是一個利淡因素。再其次英國脫歐亂糟糟,英國議會將各種選項都否決了,說它亂,可能也是反映民意,民意脫歐不脫歐一半一半,在議會裡就變成亂糟糟,肯定影響英國經濟,也影響歐洲經濟,也是利淡因素。

        但也有利好因素,中國在進一步刺激經濟,甚至有可能再降准,股市前景說不準,但股市升久必跌,是一鐵律謹慎一些減磅,應是大方向。

股市隨筆

        今天共有兩篇網誌,標題是「股市隨筆」及「雜談」。

        港股一月、二月幾次衝恒指29000點,都無功而返,也有超級大戶有做淡的意圖,但中國大量放水,資金也流入股市,A股並跳躍式大幅上漲,恒指不得不跟隨,但也祇是站在29800點線上,雖然感覺上氣勢如虹,但也祇升了800 – 1000點,上證指數從低點2500計,至今3200點,也升了700點了,PM1雖好轉,但股市這樣升幅應已將利好計入。現在市場在等中美貿易談判的消息,大膽猜測一下,無論結局是好是差 (應該是好結局,問題是是否完滿),股市都要調整一下,上次提到的萬洲國際,國泰航空,信義玻璃等等,我已沽出一半,其中萬洲國際幾乎已盡沽,股價由不足6.0元/股,漲至8.80元/股,接近貿易戰未開始時的高位,現在可以輕鬆地觀望,如有調整伺機買回來。國泰航空我不欲久揸,如升到14,15元可能會沽清,航空業並不容易經營。

        前一段時間提及的波音飛機,買入後已升了約7%。昨天美國FAA宣佈波音已提交737 max軟件升級版,幾週內將會決定是否批准。假定737 max准許復飛,波音股價應可再升10%。

股市隨筆

        建行發表了業績,全年盈利升5.1%,不過不失,派息30.6分人民幣,完全符合市場預料,P/E大約6倍,息率5.14厘,也不算貴,政府是大股東,絕無倒閉風險,安安穩穩,每年收息也不錯。

        雖然如此,由於銀行板塊市值大,交投量大,是超級大戶搵食的地方,股價一年的波幅也不小的,建行一年高價曾見8.50元/股,現價6.80元/股,所以用建行來做高沽低賣也可以有可觀利潤,而且退可以守,不必太擔心,也有人專炒工商銀行,建行,保守中有進取,不過要有些耐心,波動速度比較慢。

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        「三大移動通訊股」

        三大移動通訊股中移動,聯通及中電信業績已經發表,近幾年來全球的移動通訊技術上不斷飛躍,信息量和數據流通量大幅增加,但技術進步帶來的成本下降,應用量增加,三大移動通訊商卻得益不大,因為政府不斷干預它們的收費,要求它們提速,降價,技術進步帶來的效益主要由消費者享有。還記得長途電話收費降低至跟本地電話一致嗎?還記得固定收費的數據流量大幅增加嗎?當然對消費者是好事,對整體經濟也是好事,但經營商完全失去了定價權卻不是太合理的。在發達國家移動通訊商的收費是由市場競爭決定的,在中國卻是工信部的一紙命令決定的,所以電訊商的未來的盈利是市場無法預計的,政府讓你有盈利,但不讓你賺得多,這條合理利潤的線在哪裡?也許工信部有一個方程式,市場卻並不知道。以前中移動也是我喜愛的,大約兩年前80元/股時沽清退出了,直至現在,在政府不斷干預它們的定價的情況下,看不到有好的投資價值。

股市隨筆

        今天共有兩篇網誌,標題是「股市隨筆」及「雜談」。

        昨天恒指升了396點,從低點25000點計起升了近4500點了。昨天匯豐證券發表一份報告,指現在恒指平均P/E 12.7倍,而企業盈利在下降。恒指已偏高,其他大行布的唱水泥股太高,有的唱基建股太高,總之「淡」的聲音已出來。

        當然不代表股市就要跌,但要跌是必然的,祇是時間問題,散戶小心為上。