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股市隨筆

        股市由於中國央行的變相減息及中美貿易戰似乎略有移動,從低點反彈了將近1000點,但8月18日的維園集會有那麼多人參加,似乎近期的動盪還可能繼續下去。我又減持了一些股票,但是9月的中美貿易談判有可能有正面消息,特朗普又是逼聯儲局減息,又放出風聲再減稅,可能美國方面有利好消息爆出來,也不敢清倉。

        我多次提及的比較揸重的信義玻璃 (868),上星期彈升了近10%,董事和高管多人又紛紛買入,這已是第五年,派息後圍內人大買自己的公司股票,可以相信這是一隻好股。

        特朗普是總統,權力要用到盡,又放風要減薪俸稅和資本增值稅,他去年減了企業利得稅,經濟果然好了一下,但這樣的利好祇是一次性的,而政府赤字大增,而薪俸稅是美國政府重要的收入來源,而且收稅容易,如果減薪俸稅,有人計算,可能政府赤字要升上一萬億,聯儲局不做QE都不行,總之特朗普祇要自己有政績,其它什麼都不理,美國真的要被他搞垮了,希望香港盡快平靜下來,希望特朗普真的能制造些好消息,大家皆大歡喜。

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        最近中美貿易戰美國方面釋出一些「善意」,計劃中9月1日加徵3100億美元中國進口貨的關稅,推遲到12月中,而且有幾百億的中國商品剔出了徵稅的貨單中,而且不准美企賣貨給華為的禁令再延長90天,而且雙方宣佈9月在美國雙方團隊再會談。

        本來G20峰會後雙方恢復了談判,似乎貿易戰將向雙方「解套」的方向發展,特朗普突然宣佈要向剩下的3100億美元中國貨加稅,令會談停了下來。我曾說過特朗普的臉皮夠厚的,在那麼短的時間內又變成求中國的笑臉了。有美國的財經專家分析過,特朗普要達到中國向美進口大增,展示他的成績表的話,最遲今年年底要跟中國達成某種協議,否則在明年競選期中,祇會看到美國對華出口大幅萎縮,而中國對美出口相對來說減得少,也就是中美貿易逆差可能更大!

        美國是有相當多的政界人物,認為要打壓中國,遏制中國,但他們並沒有大家都認可的可行的手段,特朗普是在打壓中國,但美國自己很痛,商界反對強烈,最終這種「七傷拳」的做法,可能行不通。

        中國現在是美國商品最大的潛在買家,把顧客拒之門外,不符合美國資主義的邏輯,所以也不要將中美貿易戰前景看得太淡。

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        特首林鄭連續兩天都在有預告的情況下,出鏡在各電視台發表向市民的演說,但號稱「非常打得」的林鄭,發表的演詞卻是出奇的「軟」,甚至語帶哽咽,哀求鬧事的人不要鬧了,能解決當前問題嗎?林鄭是超級聰明的人,她不會不知道如何強硬地說話,也一定有幕僚參謀勸她應如何強硬地表態,但她選擇照自己的意思發言,其間應該有深意啊!

        中美恢復談判的好消息,股市祇是曇花一現,開市升了幾百點,收市差點倒跌,市場對中美能達成任何協議有懷疑,而美股期指大跌也拖低港股,股市很可能又進入一個窄幅上落市。

        我曾經相當大量地揸住國泰,後來它大量虧損的期油合約期滿,我在一月底,二月初全部清倉,因為航空公司生意不是容易做的,無意長揸,由此也可見股市的風險。

        另一隻我喜歡的股票是信義玻璃 (868),現在還手持不少,已揸住三年多,以往每年派息以後,該公司董事,高管都會買入自己公司的股票,今年卻未見,正在猶疑。昨天消息其中一位高管入市買入,數量還不小,這是一個好消息,現在的市況是不論良莠,大家一起跌,但形勢穩定時優質股票一定大幅反彈。

        現在看人民幣匯率比看股票指數更重要,人民幣若貶,中國的資產價格,包括股票跟債券,以港元來結算一定下跌,這道理很簡單,但看起來央行有一定尺度,不會讓人民幣跌得太快,引發的問題太多了,人民幣在7.1的水平應得住,中國經濟的基礎雄厚,央行又有充足儲備及政策工具,外界力閏動搖不了央行的決策。

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        特朗普出乎所有人預料之外,突然對中國3000億進口貨增加關稅,港股應聲跌了六百多點,散戶大多是來不及沽貨的,我當天沽出了一些,第二天再跌700點也沽了一些,恒指到26000就開始猶豫,是否已經超賣?不應再沽?

        現在要做正確判斷是很難的,這是一個政治市,經濟的基本面暫時沒有變化,關稅開徵以後恐怕就會有實質影響,究竟影響有多大,其實誰也不知,而且特朗普很可能突然又回頭,中國也不至於拒絕他,因此在恒指26000點的水平,大概祇能觀望。

        特朗普將世界經濟一體化的局面打到亂七八糟,在他任內不知道會不會轉軚修補?美國經濟也會受到衝擊,共和黨又留下一個爛攤子給下一任總統,像小布殊一樣。

        有人說特朗普會當選連任,我認為可能性不大。美國人不論右翼左翼,都很重視誠信,特朗普毫無誠信,雖有死忠支持他,不太可能是多數吧?更不要說少數族裔都憎恨他,黑人和拉丁裔人佔美國人口大概達30%!

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        特朗普以美國總統身份,翻臉可以比翻書還快,真是不可理喻。有消息說中國已停止所有美國農產的採購,能從別處買到的商品也決不會向美國買,所以急於要看到中國大量採購美國商品,展示他的施政成績的特朗普,走在相反的路上,得到相反的結果,不過從往績看,他的臉皮也是夠厚的,說不定半個月一個月後又打電話給習主席,要跟他做朋友!美國在世界上再也找不到一個像中國這樣的大主顧,可以買入巨量的美國商品,美國的農民在發愁,美國的晶片,高科技公司在發愁,美國的零售商在發愁,商界一片反對,我不認為特朗普頂得住,他又會回頭的。本來受到特朗普加稅影響,市場氣氛已經很差,加上香港的「不合作」運動,令股市雪上加霜。

        反修例的大目標已達,還是有人在鼓吹「不合作」運動。「不合作」這個詞是印度聖雄甘地反英國殖民統治時用的,用意是要推翻現體制,已不是反修例的初衷,有人想搞亂香港,但無論如何不可能「民主派」上台執政,如果真的引來大陸武力鎮壓 (香港警察控制不住局面),對外是喪失香港的特殊政治地位,危及香港國際金融中心地位,危及港人飯碗,對內一定是引來大規模逮捕鎮壓,所謂「民主派」人首當其沖,年青人應冷靜下來,不要被人利用,平心而論,回歸以後的香港經濟繁榮,社會安定,沒有人凍,餓,生病,有基本免費治療,失業救濟,社會福利都很有效率,政府也基本廉潔,這樣的政府是非常好的了。

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        中共中央政治局會議開過了,明確地說不搞房地產刺激政策,不搞特別行業補貼政策,不搞「大水漫灌」令市場期望變失望。而美聯儲局也祇是減了0.25厘,特朗普又罵鮑威爾令人失望,但飽威爾沒有理睬他,市場兩大期望都落空,美股暴跌了333點,香港因為不斷地示威,引發各種擔憂,所以市場氣氛轉壞,近一個月裡跌了近千點,但股市未有什麼特別利淡消息,未見恐懼,市場可能已現超賣,待示威平息再等下一季的業績季報,市況可能會明朗一些,暫時沽又不對,買又不對,所以市場如此淡靜。

        蓬貝奧跟中國外長在泰國會談,會後蓬貝奧記者招待會上完全沒有了傲慢的姿態,中國外交部發言人強調,中美下一輪貿易會談在美國舉行,兩國工作團隊在此期間會密切會談,中美對立的氣氛已大大緩和,都是好消息。

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        白宮邀請了美國幾乎所有晶片及通訊大公司的總裁去開會,討請華為的問題。商務部長說收到了五十份要求恢復向華為供貨的申請,應該都會獲批。華為雖仍在黑名單上,實際上商務部正在鬆綁,這樣的會就是政府找的下台階,也有正式消息出來,中美貿易談判下週正式恢復,美國派代表團去上海,現在這場貿易戰中國已在上風,中國可以拖,國內沒有反對聲音,美國拖不起,利益受損的農民和公司都要吵的,特朗普想要展現他的政績已急不可待。

        而全世界央行都在放水,中國央行上星期已向金融體系注資近5000億,市場估計接下來會有降準,降費等措施,美國聯儲局下星期也一定減息,好消息陸續有來。

        美國對中國進口2500億美元關稅的影響會浮現出來,但中國增加內需,爭取向其它地區增加出口,可以抵消美國徵稅的影響。中國經濟體積非常大,財力充沛,貿易戰能造成的損傷不大。

        我對下半年的股市依然很樂觀的,幾乎已是全面投入了。