Category Archives: 股市隨筆

股市隨筆

        今天共有兩篇網誌,標題是「股市隨筆」及「雜談」。

        習主席在博鰲論談上談了大方向,負責財金事務的官員就宣佈了六項具體措施,AIA的股價大漲,當然是有人在炒作,但我們不要高興得太早了。

        外資銀行可在國內經營也有多年了。匯豐,東亞,渣打甚至更小的外資行也在大陸經營了多年,結果也讓人失望。匯豐甚至還打算沽出它的交通銀行的股權,後來沒有真的做。

        就算中國政府准許外國險資獨資經營,也一定有許多規定,保險產品要政府批准,我估計絕對不會允許國內的外資保險公司買境外的保單,沒有這一優勢外資不一定能跟境內險資競爭,國內的保險公司經過多年經營都站穩腳跟了,不怕外資。AIA當然是好公司,但買了收息不錯,再叻一點高賣低買才賺到錢,並不是長期可以增值的公司。

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股市隨筆

        我以前有一個偏見,認為股市中董事局不誠實,普通投資者得到可靠的資訊很困難,因此發掘禾稈中藏着的珍珠很困難。但近十年裡這種情形有變化,資訊越來越容易獲得,所以去發掘一些有潛質的中型公司不是不能的。

        去年經過一番詳細的搜索後,我決定投資於信義玻璃 (868),當時每股成本大約7元 – 7.5元,今天每股已漲至12.30元。由於玻璃市場潛力巨大,越是有規模效應及技術先行的廠家,就有競爭優勢,信義前景很好,現價也合理,準備作長期投資。

        另有兩家半導體公司也引起我注意。一家是中芯國際 (981),經過一番搜索,我肯定這已是一家國家控股的公司,而且由於我國晶片的生產和技術仍然十分落後,所以中芯國際是國家大力扶助的戰略性企業。如果中芯國際的成品良率可以提高,它14nm晶片的技術能發展成功,潛在市場大得驚人 (中國一年進口晶片14000億人民幣,比進口石油花的錢更多)。唯一不確定性是它能否有能力真正提升技術,現在投資如有耐心等兩年,相信技術問題以國家之力,一定能夠解決,屆時回報會很驚人。

        另一家也是半導體公司,叫華虹半導體 (1347),它生產的晶片及LED,在技術級別上略低一些,但由於現在大量生產存儲器,各種智能卡又盛行,所以低端技術的晶片不愁生意,現在投資看長線應有可觀回報。華虹需提高產能,它的產能已近飽和。

        以上祇是我根據我能得到的資訊作出的結論,實情是否更複雜,我們不知道,所以並非投資推薦。

        信義玻璃我已持有不少,中芯同華虹剛開始吸入,希望結果不是失望吧?

股市隨筆

        我在四月七日的博文裡提到,博鰲論壇即將開幕,中國放風,習主席將親自出席,並宣佈一系列重要的改革開放措施,這裡邊可能有給特朗普下台的落台階,很可能事實正是這樣。特朗普現在可以得意洋洋地說,中國人已答應給汽車等一系列進口產品減稅,中國人又答應開放中國的金融,保險市場給美國公司,中國人又答應保護知識產權,特朗普的要求似乎中國人都答應了,雙方可以坐下談了。

        美中可能爆發貿易戰,最大的驚嚇可能已過去,所以市場又一片樂觀。

        從全球經濟看,通漲正在回潮,全球經濟,包括歐洲,日本都有擴張的跡象,這一趨勢至少可保持三、五年,股市前景也應是正面的。

        而在東南亞,從越南,泰國,馬來西亞,印尼,菲律賓,甚至緬甸,現在都進入全球經濟一體化的大網絡,基建在蓬勃開展,潛力極大,經濟發展速度遠超發達國家,所以東南亞的潛力非常大。特別是越南,中國成功的模式可在那裡複製。

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        特朗普在美國一個論壇上很神氣地提到沒有一個美國總統跟中國談過經貿的事,但中美貿易的巨大逆差總要想些辦法減少,言下之意他是了不起的總統,做了前任不敢做的事。

        實情是貿易根本是不需要總統操心的事,我記得以前格林斯潘任聯儲局主席時,有記者問他,美國雙赤 (財政赤字及貿易赤字) 嚴重,他怎麼看這個問題?格林斯潘回答,一切很正常,他完全不擔心,貿易和資金流向都有無形的手 (市場機制) 在操控,運轉很好。至於財政赤字更無問題,美國發的都是美元債,財政部有印鈔權,政府沒有還不出債的擔心。

        所以,這一次特朗普挑起貿易糾紛,是他自己無事找事,美國依靠美元的全球霸權,利用自己掌握高端技術,利用它在世界經濟各方面的話事權,已經佔盡了便宜,他還不滿意!斤斤計較,是總統中的異類,他已在全球各國面前將美國的的信用和大國風範糟蹋貽盡,那裡還像一個自由世界的大哥?

        中國經濟現在本地消費已佔經濟總額的63% (事實上可能還要高),基建約佔20%,出口祇佔百分之十幾,對美國出口大約佔其中三分一,也就是GDP的幾個百分比,即使有關稅,整個中美貿易也不會停下來,所以真的對經濟的影響也是有限的。

        中國要向中東進口石油,向澳洲進口鐵礦石和煤,向日本、南韓進口晶片,向全世界進口原材料,才有製成品出口,所以對不少國家是有逆差的,美國指責中國是很沒有道理的,特朗普這樣的人要對他強硬,他才能知難而退。

        特朗普如果真的搞亂了中美貿易,利益受損的美國人有幾百萬,他真的不敢過份會轉彎的。

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        今天共有兩篇網誌,標題是「股市隨筆」及「生活情趣」。

        本已略為平靜的中美貿易爭拗,又因特朗普信口開河,命令他的貿易代表準備開出一張一千億美元商品徵稅清單,美股期貨又跌400點,執筆時道指跌了差不多400點。

        特朗普是一個相當任性的人,要知道上次對600億美元中國商品徵稅其實還沒有實行呢!這種手法是很低劣的做生意手法,虛聲恫嚇,要對方讓步。距離六月還有時間,談判的初其雙方一定都是強硬的,祇是怕玩火真的玩出火來,中美的經貿秩序一旦打亂會影響全世界經貿格局,美國的進口商要找新的供應來源,能那麼快找到嗎?美國貨難以出口到中國了,中國進口商也要找替代來源,中美貿易可以大幅萎縮,我到今天這一刻還是相信特朗普是姿勢多於實際,中美貿易戰不會全面開打,最壞的情形可能止於600億美元的商品。

        博鰲論壇即將開幕,中國放風習主席將親自出席,並宣佈一系列重要的政革開放措施,這裡邊可能有給特朗普下台的落台階,譬如向外資開放金融,保險市場等等,究竟內情如何,我們祇能猜測而已,但中美貿易戰不是世界末日。中國GDP一年有12萬億美元,跟美國做少些生意跟其它國家可多做一些,不會沒有飯吃。

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        中美可能打貿易戰的消息,像一隻黑天鵝,股市驚了一下,很快過去了,但此事未必沒有接着來的壞消息,雙方談判如果順利,當然事情就過去了,談判如果不順利,雙方都可能會發出恐嚇性的消息,即使這樣市場也不會像上星期那樣恐慌。

        現在大企業都在發佈去年全年或第四季的盈利,絕大多數公司業績都不錯,保險業,煤礦,石油企業,內房內銀業績都很好,經濟的基本面很好。

        美國又加了一次息,香港仍可不加!金管局等着港匯達7.85出手,港匯又遲遲不達7.85,那存在香港銀行體系中超過1000億的閒置資金還是不走,也是奇怪的事情,錢應該都是很聰明的,但這一筆銀卻懶得很,一厘多的息差,隨手可以揀到,卻不願意彎一彎腰!

        股市又回復正常,通脹重臨,經濟在擴張,股市的大前景是正面的。

股市隨筆

        華盛頓郵報報導,美國財長和貿易代表在上星期六寫信給中國主管經濟副總理劉鶴,提出一些要求,甚至打算到北京來談判。

        特朗普是上星期五簽的總統令,要對中國實行貿易制裁,星期六就派手下跟中國「暗通款曲」,真是有趣的事。所以我一直認為貿易戰是打不起來的,特朗普是雷聲大,雨點小。

        美國已經豁免南韓的鋼鋁進口美國關稅,南韓同意撤銷對進口美國車的南韓的安全標準,又同意出口美國的鋼鋁採取配額制。

        中美之間的貿易談判,雖然內容可能複雜很多,但模式應該是差不多的。中國要做一些承諾,或一些讓步,美國撤銷制裁,這一場戲就演完了,特朗普可以向選民交代了,真的在實行的時候,新的非關稅壁壘又會出現,承諾的事可以不算數,這就是政治。